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磷肥市场高开低走 磷化工企业盈利承压

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2024-04-09 【 字体:

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  受市场供需波动及产品价格下滑影响,2023年磷化工企业业绩普遍承压。

  近日,磷化工巨头川发龙蟒(002312.SZ)公布2023年度业绩预告,报告期内归属于上市公司股东的净利润为3.3亿—4.3亿元,同比下降59.59%—68.99%。此外,兴发集团(600141.SH)、云天化(600096.SH)等公司的业绩也预计出现不同程度的下滑。

  中研普华研究员李芬珍子在接受《中国经营报》记者采访时表示,市场低迷和主流产品价格下跌是多家磷化工企业业绩下滑的主要原因。

  卓创资讯分析师肖莉也告诉记者,磷肥企业虽然经过多年的产业结构调整,但整体产能过剩仍然较为明显。2023年磷肥市场呈现高开低走趋势,其中磷酸一铵市场均价为3047元/吨,较2022年同期下跌12.34%。

  业绩普降

  受景气周期下行、供需错配等不利因素影响,2023年磷化工行业诸多产品价格均有所下滑。

  以磷肥为例,2023年其价格持续下滑。卓创资讯数据显示,2023年磷肥市场呈现高开低走趋势。其中,磷酸一铵市场均价为3047元/吨,较2022年同期下跌12.34%。2023年其价格最高点出现在11月,最高价为3442元/吨,最低价出现在7月,为2506元/吨,价格最大波动幅度936元/吨;2023年磷酸二铵市场均价为3895元/吨,较2022年下跌3.54%。其价格最高点在1月,为4070元/吨,最低价在7月,为3605元/吨,价格最大波动幅度465元/吨。

  肖莉向记者分析,磷肥价格受原材料价格波动影响明显。卓创资讯磷酸一铵毛利率模型显示,2023年55%粉状磷酸一铵平均原料成本约2445元/吨,较2022年同期下滑483元/吨,平均毛利率为19%,较2022年提升1.65个百分点。

  2023年磷酸二铵市场价格整体波动幅度小于磷酸一铵,原因在于除供应国内市场外,企业出口增加,供应维持偏紧状态。虽然春季用肥结束后价格有所下滑,但秋季支撑稳定,企业毛利率与2022年相比较好。

  卓创资讯磷酸二铵毛利率模型显示,2023年64%磷酸二铵平均原料成本约2848元/吨,较2022年同期降低551元/吨,平均毛利率为21.67%,同比上涨7.59个百分点。

  肖莉表示,从中长期来看,磷肥市场上游资源支撑较强,供给端去产能化,国家严控磷铵新增产能,而需求端则关系到粮食安全问题,下游存在刚需。磷矿石作为资源性产品,高品位矿石供应量逐年减少,因此拥有矿石资源的企业利润优势将愈加明显。

  具体从企业业绩层面来看,2023年的盈利能力普遍承压。

  其中,兴发集团预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润为13.6亿—14.6亿元,较2022年同期减少约43.92亿—44.92亿元,同比下降75.05%—76.76%;云天化预计2023年度实现归母净利润45亿元左右,与2022年同期(法定披露数据)相比预计减少15.21亿元左右,预计同比减少25.27%左右。

  兴发集团方面表示,报告期内受宏观经济及市场供需变化影响,公司农化板块及有机硅板块市场景气度明显下行,草甘膦原药、有机硅DMC等产品销售价格、产销量同比亦出现不同程度下滑,导致板块盈利水平明显下降。但自2023年三季度以来,农化板块市场行情逐步回暖,产品盈利能力有所增强,带动公司经营业绩连续两个季度实现环比明显增长。

  政策引导

  2024年1月3日,工业和信息化部、国家发展改革委等八部门发布《推进磷资源高效高值利用实施方案》(以下简称《方案》),旨在加强全产业链统筹规划,引导磷化工产业加快转型升级,提升磷资源可持续保障能力和高效、高值利用水平,实现高质量发展。

  《方案》提出,严格控制磷铵、黄磷等行业新增产能。促进磷肥保供稳价,优先保障磷肥企业磷矿需求,引导企业科学排产、维持合理库存、稳定市场预期,支持骨干企业做优做强,积极发展新型高效磷肥品种。扩大湿法净化磷酸及黄磷精深加工生产能力,延伸发展功能性磷酸盐高附加值磷化学品,推动产业发展方式由规模扩张向精细化、专用化、系列化的服务型制造转变。

  2024年1月5日,招商证券方面认为,《方案》的发布有助于国内磷资源产业集中度提升。《方案》的目标是到2026年,磷资源可持续保障能力明显增强,磷化工自主创新能力、绿色安全水平稳步提升,高端磷化学品供给能力大幅提高,区域优势互补和联动发展能力不断增强,产业链供应链韧性和安全水平更加稳固。

  李芬珍子也表示,《方案》的推出将对我国磷化工行业带来深远的影响,通过推广高效、高值利用技术,可以降低磷资源的浪费,提高其利用效率,从而实现磷资源的可持续利用。同时通过优化资源配置,推动产业升级,可以实现磷化工行业的结构优化,提高其整体竞争力。

  招商证券方面表示,《方案》提出要形成3家左右具有产业主导力、全球竞争力的一流磷化工企业,建设3个左右特色突出的先进制造业集群,大中小融通、上下游协同发展的产业生态不断优化,鼓励“云贵鄂川”立足资源能源禀赋、产业基础条件、环境承载能力等,以化工园区为载体,以产业链、创新链、生态链融通发展为路径,打造若干特色优势鲜明、产业链条完整、创新要素集聚、专业化协作配套水平好的先进制造业集群。

  高端化转型

  在政策的推动下,多家磷化工上市公司由传统磷铵产品向高端化、精细化、高附加值方向转型升级。

  2024年1月27日,贵州江山——瓮福新材料及电子化学品项目签约仪式在贵州磷化集团举行。江山股份(600389.SH)与瓮安县人民政府、瓮福(集团)有限责任公司三方签订投资协议,打造磷化工循环一体化产业链项目。

  该项目位于瓮安县经济开发区精细化工园,占地面积约6000亩,预留发展用地4000亩,由瓮福集团、江山股份共同投资约220亿元,项目建成后年产值将超过400亿元。据悉,江山股份主导的磷资源综合利用项目,以贵州江山作为主体投资建设,总投资约36亿元,占地800亩,项目将分三期建设,建成后年可实现营收52亿元。

  江山股份董事长薛健指出,此次江山股份与瓮福集团的合作既有利于双方强链、延链、补链,打造磷化工循环一体化完整产业链,实现资源循环利用,降低运营成本,提升竞争力,也有利于瓮安政府打造全国示范性千亿级高端绿色工业园区,进一步招引磷化工下游高端精细化工投资,实现磷资源梯级使用、磷矿价值最大化。

  另外,2024年1月2日晚间,湖北宜化(000422.SZ)公告,公司年产55万吨氨醇项目已打通全部流程,生产出合格产品,进入生产阶段。该项目与公司在宜昌市姚家港化工园布局的磷化工、精细化工产业可实现耦合循环发展。项目全面达产后,公司综合成本将进一步降低,原材料供应将得到进一步保障,有利于提升公司盈利水平和市场竞争力。

  李芬珍子表示,随着全球经济的快速发展,对磷资源的需求日益增长,尤其是在农业、工业以及新能源等领域,磷资源的利用价值正在不断提升。通过扩大生产规模,龙头企业可以在市场上占据更大的份额,从而提高其在行业中的竞争地位。

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